Raporlar ve Bültenler

Enflasyonda Yeni Eşik, Para Politikası Beklentilerini Destekliyor Eylül TÜFE’sinin aylık %1,84, yıllık %29,73 gerçekleşmesi dezenflasyon sürecine ilişkin beklentileri güçlendirdi. Bununla birlikte aylık enflasyonun halen yüksek seyretmesi, TCMB’nin faiz politikasında kontrollü ve veri odaklı yaklaşımını sürdürmesini gerektiriyor. Risk Primindeki Yükseliş TL Varlıklarda Ayrışmayı Derinleştiriyor BIST 100’de satış baskısı endeksi 12.270 seviyesine taşırken, kısa ve uzun vadeli tahvil faizlerinin farklılaşması piyasanın büyüme ve para politikasına ilişkin beklentilerindeki ayrışmayı ortaya koyuyor. BIST’te 12.000, CDS tarafında ise 250–260 baz puan bölgesi kritik eşikler olarak izleniyor. Faiz Görünümü ve Jeopolitik Akış Değerli Metallerin Rotasını Belirliyor Petrol arzına ilişkin olumlu gelişmeler enerji fiyatlarında sınırlı geri çekilme sağlarken Orta Doğu’daki belirsizlik kalıcı düşüşü sınırlıyor. Ons altında ise ABD faiz beklentileri, doların seyri, merkez bankası talebi ve jeopolitik gelişmeler doğrultusunda dalgalı ancak yukarı yönlü eğilim yakından takip edilecek.

Enerji ve Tahvil Faizleri Risk İştahını Yeniden Şekillendiriyor Petrol fiyatlarındaki yükseliş enflasyon endişelerini canlı tutarken, yüksek ABD tahvil getirileri küresel varlık fiyatlamaları üzerindeki baskıyı artırıyor. Bu görünümde enerji fiyatlarının seyri ve ABD faizlerindeki hareket, yeni haftanın temel göstergeleri arasında yer alıyor. Investing.com Tahvilde İyileşme, Borsa İstanbul’da Temkinli Görünüm Yurt içinde 2 yıllık gösterge tahvil faizinin %40 seviyesinin altına gerilemesi dezenflasyon ve gelecekteki faiz indirimlerine yönelik beklentileri desteklerken, CDS primindeki yükseliş ve küresel faiz baskısı BIST tarafında daha kırılgan bir görünüm oluşturdu. BIST 100, 25 Eylül'ü 12.899 seviyesinde tamamladı. İşbank Ekonomi Altında Yüksek Faiz Baskısı Fiyatlamaların Merkezinde Fed’in eylül toplantısında politika faizini %3,75–4,00 aralığına yükseltmesinin ardından ABD tahvil getirileri ve doların seyri altın açısından daha belirleyici hale geldi. Yüksek faiz ortamının devamına ilişkin beklentiler kısa vadede değerli metaller üzerindeki baskının yakından izlenmesini gerektiriyor.

New York’ta Diplomasi Trafiği Enerji Piyasalarının Odağında Trump’ın BM Genel Kurulu kapsamında İran Cumhurbaşkanı Pezeşkiyan ile görüşmeye açık olduğunu belirtmesi, ABD–İran geriliminde diplomatik çözüm beklentilerini artırdı. Buna karşın Orta Doğu’daki gelişmeler enerji arzı üzerindeki belirsizliği canlı tutuyor. Sıkı Para Politikası Varlık Fiyatlamalarında Belirleyici Enerji kaynaklı enflasyon baskıları ve merkez bankalarının sıkı para politikası görünümü küresel piyasaların temel gündemi olmaya devam ediyor. Petrol fiyatlarındaki son geri çekilme ise enflasyon endişelerini bir miktar hafifleterek ABD tahvil getirilerinin gerilemesine katkı sağladı. Ons Altında Dolar–Tahvil Dengesi Yön Arayışını Şekillendiriyor Yüksek faizlerin ve tahvil getirilerinin oluşturduğu baskıya karşılık, ekonomik aktivitedeki olası yavaşlama ve jeopolitik belirsizlikler altını destekleyebilecek başlıklar olarak öne çıkıyor. Kısa vadeli görünümde Fed mesajları, ABD makro verileri ve tahvil faizlerinin seyri yakından izlenecek.

Arz Endişeleri Enflasyon–Faiz Denklemine Yeniden Giriyor Alternatif petrol sevkiyat hatlarında yaşanan aksaklıklar enerji fiyatlarını yukarı taşırken, yükselen petrol fiyatlarının enflasyon ve büyüme üzerindeki etkileri merkez bankalarının hareket alanını daraltıyor. Fed kararı ve teknoloji sektöründe yapay zekâ yatırımlarına ilişkin tartışmalar küresel risk iştahının ana gündemini oluşturuyor. BIST’te Toparlanmanın Devamı İçin Teknik Eşikler Öne Çıkıyor BIST 100 haftayı güçlü bir toparlanmayla 14.467 seviyesinde tamamlarken, 14.700–14.730 bölgesi yükselişin güç kazanması açısından kritik direnç konumunda. TCMB’nin sıkı duruşunu koruması ve yeni piyasa düzenlemeleri, kısa vadeli fiyatlamalarda sektör ve hisse bazlı ayrışmayı artırabilir. Ons Altında Fed Haftası: 4.300 Dolar Denge Noktası Fed’in faiz kararı ve sonrasında verilecek para politikası mesajları altının kısa vadeli yönünde belirleyici olacak. 4.300 dolar üzerinde 4.400–4.500 dolar bandı, bu seviyenin altında ise 4.200–4.160 dolar bölgesi yakından takip edilecek.

Fonlama Yapısındaki Sadeleşme TL Varlıkları Destekliyor TCMB’nin haftalık repo ihalelerine dönüşü para politikası operasyonlarında normalleşmeye işaret ederken, tahvil faizlerindeki ve CDS primindeki gerileme finansal koşullardaki iyileşmeyi destekliyor. BIST 100’de ise 14.700–14.800 bölgesi yeni yükseliş hareketi açısından kritik eşik olarak izleniyor. Fed’de Şahinleşme İhtimali Faiz Beklentilerini Yeniden Şekillendiriyor Jackson Hole’dan gelen mesajlar sonrasında Fed’in enflasyonla mücadelede sıkı duruşunu koruyabileceği beklentisi güçleniyor. Eylül toplantısı öncesinde ABD istihdam ve enflasyon verileri, faiz patikasının yönü açısından belirleyici olacak. Enerji Kaynaklı Enflasyon Riski Değerli Metalleri Baskılıyor ABD–İran gerilimiyle petrolün yeniden 90 doların üzerine çıkması enflasyon belirsizliğini artırırken, yükselen faiz beklentileri altın ve gümüş üzerinde baskı oluşturuyor. Enerji fiyatlarının seyri, önümüzdeki dönemde hem Fed beklentileri hem de küresel risk iştahı açısından yakından takip edilecek.

Likidite Normalleşmesi BIST’te Sektörel Ayrışmayı Öne Çıkarıyor BIST 100 haftayı %2,41 yükselişle tamamlarken, haftalık repo ihalelerine dönüşün finansman koşullarını desteklemesi bekleniyor. Bankacılık ve GYO sektörleri olası faiz normalleşmesinden daha güçlü fayda sağlayabilecek alanlar olarak öne çıkıyor. Enerji Fiyatları ve Tahvil Faizleri Küresel Risk İştahını Sınıyor ABD–İran gerilimi petrol fiyatlarını 90 doların üzerine taşırken, yükselen uzun vadeli tahvil faizleri küresel piyasalarda baskı oluşturuyor. Jackson Hole ve ABD PCE verisi, Fed politikasına yönelik beklentilerin yeniden şekillenmesinde kritik olacak. Altında Yön Arayışı Kritik Veri Haftasına Taşınıyor Ons altında ana trend pozitif kalırken Fed mesajları ve PCE enflasyonu kısa vadeli fiyatlamanın belirleyicisi olacak. 4.650 dolar direnç, 4.600 ve 4.550–4.500 dolar bölgesi ise destek seviyeleri olarak takip ediliyor.

Hürmüz’den Wall Street’e Risk Algısı Yeniden Şekilleniyor ABD–İran hattında diplomasiye ilişkin belirsizlik ve Hürmüz Boğazı kaynaklı riskler Brent petrol üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor. Buna karşın ABD enflasyonunun beklentiler doğrultusunda gerçekleşmesi ve jeopolitik tansiyonun sınırlı kalacağı beklentisi, küresel hisse piyasalarındaki olumlu görünümü destekliyor. Enflasyon Tahmini Yükseldi, Yurt İçi Varlıklarda İyimserlik Korundu TCMB’nin 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %26’dan %28’e yükseltmesi, fiyat istikrarına yönelik risklerin sürdüğüne işaret ederken dezenflasyon patikasının korunması piyasalarda dengeli karşılandı. BIST 100’ün haftayı %2,85 yükselişle 14.172 seviyesinde tamamlaması, yurt içi risk iştahının güçlü kaldığını gösterdi. Faizlerde Geri Çekilme, Altında Yukarı Yönlü Potansiyel Tahvil piyasasında özellikle kısa vadeli faizlerde görülen gerileme, TCMB’nin orta vadeli dezenflasyon çerçevesinin korunduğuna yönelik fiyatlamayı destekliyor. Küresel tarafta Fed’in faiz artırma olasılığının zayıflaması ve doların güç kaybetmesi ise ons altına destek sağlarken, 4.300 dolar üzerindeki kalıcılık pozitif görünüm açısından önemini koruyor.

Petrol Yeniden Yükselişte, Gözler ABD Enflasyonunda Hürmüz Boğazı görüşmelerindeki belirsizlik petrol fiyatlarını desteklerken, zayıf ABD istihdam verileri faiz beklentilerini törpülüyor. Bu hafta açıklanacak ABD enflasyonu küresel risk iştahının yönü açısından öne çıkıyor. BIST’te Yukarı Potansiyel Korunurken TCMB Mesajları Öne Çıkıyor BIST 100 haftayı güçlü tamamlarken yabancı yatırımcı ilgisinin düşük seyri yakından izleniyor. Tahvil tarafında ise yüksek taşıma getirisi önemini korurken, 13 Ağustos Enflasyon Raporu faiz ve enflasyon patikasına ilişkin beklentilere yön verecek. Altında Pozitif Görünüm Sürüyor, Veri Akışı Oynaklığı Artırabilir Faiz beklentileri, doların seyri ve jeopolitik riskler altını desteklemeye devam ediyor. ABD verileri ve 4.300–4.400 dolar bandındaki teknik fiyatlama, kısa vadeli yön açısından kritik olacak.

BIST 100'de Veri Odaklı Fiyatlama Yurt içi makroekonomik veriler, bilanço dönemi ve küresel risk iştahı endeksin kısa vadeli yönünde belirleyici olmaya devam ediyor. Tahvil Piyasasında Normalleşme Süreci İzleniyor TCMB'nin faiz indiriminin ardından piyasa, enflasyon görünümü ve gelecek para politikası adımlarına odaklanırken kısa ve uzun vadeli tahvillerde farklılaşan fiyatlamalar dikkat çekiyor. Ons Altında Güvenli Liman Talebi Devam Ediyor ABD verileri, Fed beklentileri ve jeopolitik gelişmeler altın fiyatlarının seyrini şekillendirirken, temkinli pozitif görünüm korunuyor.

1. Küresel Piyasalarda Gözler Fed Kararı ve Petrol Fiyatlarında Petrol fiyatlarındaki sert geri çekilme ve jeopolitik risklerin azalması küresel piyasalara destek verirken, haftanın en kritik gündem maddesi Fed'in faiz kararı ve para politikasına ilişkin vereceği mesajlar olacak. 2. TCMB Sonrası Tahvil Piyasasında Yeni Fiyatlama Dönemi TCMB'nin faiz indiriminin ardından özellikle kısa ve orta vadeli tahvillerde alımlar hız kazanırken, piyasalar bundan sonraki süreçte enflasyon verileri ve Merkez Bankası'nın iletişimini yakından izlemeye devam edecek. 3. Borsa İstanbul'da Yön Arayışı Sürüyor Faiz indiriminin ilk etkisiyle pozitif başlayan Borsa İstanbul'da, küresel belirsizlikler ve yaklaşan bilanço dönemi nedeniyle yatay görünüm öne çıktı. Endeksin yeni bir yükseliş ivmesi kazanması için işlem hacmi ve yabancı yatırımcı ilgisi kritik önem taşıyor.